Quando voce compra uma Call de determinado Strike com o objetivo de operar alavandao, é porque você ainda não tem a Ação mas deseja comprá-la naquele preço.
Por exemplo: eu quero comprar PETR4 pelo valor de R$ 20,00 no dia do vencimento das Opções. Para garantir esse preço, eu compro Opções de Compra (Call) que me darão o direito de comprar as Ações de PETR4 por R$ 20,00.
Se no dia do vencimento as Ações de PETR4 estiverem valendo mais do que aqueles R$ 20,00 então vale a pena comprar, pois você estará comprando por 20,00 algo que no mercado estará mais caro (22,00 ou 5,00 ou 100,00 e assim por diante).
Mas se no dia do vencimento as Ações de PETR4 estiverem valendo MENOS do que E$ 20,00 você simplesmente não exerce seu direito. Não compra PETR4 nenhuma porque você poderá comprá-la mais barato no mercado. Então você só perde o dinheiro que usou para comprar as Calls (que são bem baratinhas).
Esse tipo de operação é feita para quem ainda não tem nenhuma Ação.