Sempre ouvi que nunca devemos acreditar em dicas e que “se conselho fosse bom, não daria. Venderia!” Mesmo assim, gostaria de dividir algumas boas lições que aprendi, algumas com bons resultados e outras bem amargas.

No mercado há relativamente pouco tempo – iniciei em 2007, após um ano inteiro de estudos e simulações –, percebo em diversos chats que participo a fascinação que alguns ativos provocam nos traders, em especial nos iniciantes. Ações com preços em centavos – penny stocks –, opções e minicontratos de futuros são os alvos favoritos dessa fascinação. A possibilidade de ganhos extraordinários aplicando pequenas quantias, a alta volatilidade e a “adrenalina” que um trade provoca acabam funcionando como uma verdadeira armadilha para os incautos. Não é raro ler mensagens do tipo “sou iniciante e gostaria de fazer daytrade em dólar futuro”, por isso resolvi compartilhar o que o mercado já me ensinou nesse pouco tempo. Antes de prosseguir, é prudente deixar claro que tudo aqui não passa de impressão e opinião pessoais. Longe de querer ser dono da verdade, sempre digo que o mercado não está nem aí para as minhas opiniões, e que não existe certo e errado, mas quem está ganhando e quem está perdendo. E é só isso que importa.

Então, na minha humilíssima opinião, iniciar a vida de trader com daytrade em dólar ou índice futuros é o mesmo que acabar de tirar a carteira de motorista e querer pilotar carro de fórmula 1. Todo piloto começa pelo kart...

Operar ativos de tanta volatilidade já é complexo para traders experientes, que dirá para um iniciante! Exige, acima de tudo, uma capacidade extraordinária de analisar um gráfico em movimento constante e nada previsível – diga-se de passagem, o maior erro da maioria dos traders: querer adivinhar o futuro – e essa não é uma tarefa fácil. Relacionarei abaixo, uma sugestão de sequência de estudos para se chegar ao que considero ser um bom nível de análise, suficiente para a realização de bons trades.

1. Conheça o gráfico – é importante entender como um gráfico é desenhado, o que significa cada barrinha (ou candlestick) e quais informações fornece.

2. Conheça os padrões – topos e fundos são os pilares para o reconhecimento de tendências, suportes, resistências e pivôs.

3. Estabeleça métodos e critérios – há diversos métodos e critérios para a determinação de topos e fundos. Procure conhece-los e encontre os que melhor se adaptam ao seu modo de ver o mercado, ou até mesmo, os que te parecem mais simples.

4. Pratique muito – “o preço da perfeição é a prática constante” (Andrew Carnegie). Inicialmente, com o mercado fechado, comece com os tempos gráficos mais longos, como os diários, semanais e até mensais. Procure identificar os elementos básicos citados acima. Aos poucos, passe para os tempos gráficos mais curtos, como os de 60 e 30 minutos, até chegar aos de 15, 10, 5 e 1 minuto. Mas sente-se em cima das mãos para não cair na tentação de abrir uma posição precocemente, uma vez que é preciso estar conectado em tempo real com a corretora.

5. Conheça os principais setups – um setup é um conjunto de valores atribuídos a diversas variáveis que, quando atingidos, dão um sinal de entrada ou saída de uma operação. Há uma infinidade de setups e é de suma importância saber que nenhum deles é perfeito. Conheça suas principais lacunas antes de operá-los.

6. Pratique seu modus operandi – abrir e fechar uma operação, determinar pontos de ganho e de perda máxima exige que se conheça como preencher e enviar uma boleta. Operar gráficos rápidos exige que se tenha agilidade no preenchimento e envio das ordens e muitas vezes, o mercado se move com tamanha velocidade que não é possível fazer tudo ao mesmo tempo. As corretoras estão sempre oferecendo ferramentas cada vez mais sofisticadas que possibilitam o trader a abrir e fechar operações, além de modificar pontos de stop e ganhos diretamente no gráfico. Isso facilita muito, uma vez que não é preciso preencher e enviar boletas, mas apresenta um risco maior: na hora que o mercado se movimenta pra valer, é fácil cometer erros toscos que levam a prejuízos dolorosos. Para evitar esses equívocos, é importante que se pratique bastante em contas demo, onde é possível simular as operações sem que haja perdas. Obviamente que o sucesso numa operação não resultará em créditos em sua conta.

7. Aprenda a limitar perdas – aproveite o estágio nos simuladores para, desde cedo, desenvolver sua gestão de risco. Só há três comportamentos para os preços: subir, cair ou acumular (ficar de lado). Só é possível abrir posição em apenas uma dessas direções, o que implica impreterivelmente ter as outras duas contra você. Logo, a chance de tudo dar errado é duas vezes maior que a chances de acerta a operação. Se isso acontecer, o prejuízo não pode afetar seu patrimônio nem seu emocional. Para isso, é preciso que se abram operações onde as perdas estejam dentro de suas possibilidades financeiras e dentro do que você (e só você) considera confortável arriscar. Nunca arrisque mais do que aguenta perder. Estabeleça, desde cedo, limites diários, semanais e mensais de perda. Quando esses níveis forem alcançados, pare tudo. Não opere mais. Nem simule! Nessas horas, é importante saber parar e rever os erros, a fim de não cometê-los novamente.

8. Estabeleça metas – é aconselhável estipular uma meta diária compatível com o nível de risco. É claro que todos querem metas altíssimas de ganho, mas não adianta achar que irá ganhar rios de dinheiro apostando trocados. Se o nível de conforto nas perdas é baixo, os ganhos serão parcos também. Para ganhos maiores é preciso arriscar mais.

9. Aumente seu patrimônio – todo trader (ou investidor) deve ter como premissa o aumento de seu patrimônio e, para isso, é preciso não perder mais do que ganha. Denominaremos o valor máximo de perda mensal de Capital Alocado a Risco – CAR. É importante separar os lucros do CAR. Esses lucros servirão para a aquisição de ativos de valor, tais como ações de boas empresas, imóveis, cotas de Fundos Imobiliários (FII), moedas estrangeiras, ouro, além da formação de uma reserva de emergência. Se os lucros forem usados para repor o CAR, o patrimônio jamais crescerá. O resultado será um desastroso ZERO na conta, ao fim de um ano de trabalho.

10. Desenvolva-se como trader – é de suma importância que o trader mantenha-se atualizado, devendo estudar sempre, seja comprando livros e/ou fazendo cursos. Participar dos diversos chats de mercado é salutar, mas é preciso filtrar muito bem as informações compartilhadas, seja por moderadores ou por participantes. É normal que haja divergência de ideias e de formas de ver o mercado, mas o trader tem que estar convicto de suas posições. Não tem nada de errado em ouvir um analista chamar uma operação. O trader fará sua própria análise e avaliará, de acordo com a sua própria visão, se a recomendação vale a abertura da posição, obedecendo sempre os seus padrões e sua gestão de risco.

Agora que você já é um trader quase profissional, seguem algumas dicas e conselhos:

1. Não faça preço médio – esse é um erro muito comum e fatal. Traders costumam aumentar suas posições quando o mercado vai na contramão de sua aposta, na esperança de que, se voltar, o lucro será maior. Aumentar uma posição perdedora é, na maioria esmagadora das vezes, aumentar prejuízo. Não se iluda!

2. Saiba o seu tamanho dentro do mercado – jamais coloque ordens gigantescas no livro de ofertas, a fim de "blefar". Sempre haverá alguém maior do que você para bater suas ordens de venda ou enfiar suas ordens de compra.

3. Não opere notícias – notícias divulgadas em chats, revistas, jornais, noticiários de TV estão sempre atrasadas e não há como saber a veracidade nem quem está por trás da divulgação. Para operar notícias é preciso pagar grandes somas em dinheiro para que você as receba antes dos demais. Ainda assim, não há como saber como o mercado as interpretará.

4. Não opere o que não conhece – muita gente perde muito dinheiro por operar o que nem sabe do que se trata. Recentemente, uma grande casa de análise de mercado recomendou a compra de opções de VALE e o preço da ação não fez para cair. Quem conhece um mínimo sobre o mercado de opções viu, de cara, tratar-se de uma grande furada. Viu-se posteriormente que o maior vendedor foi a própria casa que recomendou compra.

5. Não siga dicas dos outros – o exemplo acima também ilustra perfeitamente essa recomendação. Faça suas próprias análises e tire suas próprias conclusões.

6. Não tente adivinhar o futuro – querer adivinhar topos e fundos é pedir para perder dinheiro. O mercado é regido por duas leis e não perdoa quem as desobedece: Lei Nº 1 – “Nada está tão caro que não possa subir mais”; Lei Nº 2 – “Nada está tão barato que não possa cair mais”. Por isso, não alimente expectativas, espere o mercado mostrar para onde está indo e opere a favor da tendência. Nadar contra a maré não é uma boa ideia. Não há nada de errado em um trade contra tendência, aproveitando um movimento de correção dos preços, desde que se tenha uma excelente gestão de risco.

7. Respeite o stop – stop só fere o ego, mas protege o bolso. Operação deu errado? Encerre logo. Não espere o prejuízo aumentar. Um pequeno prejuízo é perfeitamente administrável. Um grande prejuízo pode levar a duas situações: não operar por medo de perder mais ou querer vingar-se do mercado, abrindo posições cada vez mais arriscadas. Pressionado pelas perdas, é muito fácil cometer equívocos desastrosos.

8. Seja disciplinado – o mercado existe há mais de 100 anos e, provavelmente ainda estará aqui pelos próximos 100 anos. Portanto, não queira pegar “todas” as oportunidades num único dia. É preferível perder oportunidade do que perder dinheiro. Oportunidades haverá todos os dias.

9. Cuide de sua saúde – pouco ou nada adianta ser um trader vencedor se não se tem saúde para usufruir dos ganhos de seu trabalho. Lembre-se: sua saúde é seu maior patrimônio. Uma vez perdida, dificilmente recupera-se. Portanto, alimente-se de forma saudável, beba líquidos – água e sucos de frutas – e pratique alguma atividade física, nem que seja uma caminhada leve por dia.

10. Diversifique – há uma vida fora do mercado financeiro. Respeite os horários de trabalho e os fins de semana. Não fale só sobre mercado. Leia, vá ao cinema, viaje, namore, dê atenção a seus familiares e amigos. Amanhã, eles não estarão mais entre nós. Amanhã, nós não estaremos mais entre eles.

@Ebecker

Mestre Eduardo

Quantos "likes" eu pudesse dar, tantos eu daria! Que texto maravilhoso, lúcido e muito bem escrito. 

O exemplo dos pilotos de avião é perfeito. Cada vez mais, as companhias aéreas investem na qualidade dos "ground schools" e aumentam a carga horária mínima exigida, antes que o aluno-piloto pegue o manche pra valer. São muitas informações a serem absorvidas num curto espaço de tempo e 70% das atitudes dentro e fora da cabine, devem estar absolutamente automatizadas. Uma vez no ar - e não estamos no nosso meio - há pouquíssimo espaço para erros. Já mexi com aviação por um bom tempo e tenho um razoável conhecimento na área. Até mesmo os simuladores de voo desenvolvidos para serem executados em computadores caseiros - Flight Simulator da Microsoft, por exemplo - estão sendo vistos com bons olhos pelas escolas de aviação e reconhecidos como poderosa ferramenta de treinamento, especialmente para voos por instrumentos. 

Mas, o melhor exemplo, vou aplicar na área em que atuo como profissional: música. Trabalho em duas orquestras sinfônicas e sim, fazemos ensaios diários. Cada apresentação - concerto - exige um mínimo de 6, 7 ou mais ensaios, dependendo da complexidade da obra. Além dos ensaios com a orquestra inteira, há os "ensaios de naipes", onde apenas um grupo de instrumentos da mesma família trabalha com detalhes os trechos mais complexos. Junte aí as horas em casa, onde cada músico deve preparar sua parte para que possa chegar nos ensaios sabendo o que vai tocar. Chamamos de "leitura" e recebemos as partituras com 15 dias de antecedência do primeiro ensaio, seja ele de naipe ou orquestra completa. 

Então, sim. Sou adepto do simulador como ferramenta de aprendizado e automação de atos. Quanto mais automatizados forem nossos atos, mais aptos estaremos a dar uma resposta efetiva às diferentes situações apresentadas e melhores serão nossos recursos para deixarmos o emocional de fora na hora de tomar uma decisão. Por fim, termino meu comentário, complementando uma célebre frase:

"Treino é treino, jogo é jogo". E completo: ainda assim, times treinam.
"Simulador é simulador, voo é voo". Ainda assim, pilotos treinam em simuladores com frequência
"Ensaio é ensaio, concerto é concerto". Ainda assim, ensaiamos diariamente.

Ativo: minicontratos futuros de dólar;

Tempo gráfico: 5 minutos;

Posição inteira: 2 minicontratos;

Meia posição: 1 minicontrato;

Método: price action;

Meta diária: de 10 a 12 pontos líquidos;

Limite diário de perda: 3 stops ou 12 pontos, o que ocorrer primeiro;

Limite mensal de perda: 0,5% do patrimônio em renda variável (ações, moedas estrangeiras, ouro, FIIs ou qualquer ativo que não seja de renda fixa);

Após a abertura do mercado, as posições de compra e venda só são abertas após a formação de, pelo menos dois topos e um fundo ou um topo e dois fundos, como forma de identificar a tendência. A identificação da tendência é fundamental para saber se abrirei uma posição inteira ou meia posição. Uma vez identificada a tendência, aguardo o fechamento de dois candles C_1­ e C₂; uma compra será aberta no rompimento da máxima de C₂ se, e somente se, máxima de C₂ > máxima de C₁ e mínima de C₂ > mínima de C₁. Uma venda será aberta na perda da mínima de C₂ se, e somente se, mínima de C₂ < mínima de C₁ e máxima de C₂ < máxima de C₁. Se a operação for a favor da tendência, será aberta uma posição inteira com stop de 3 pontos, realização parcial (RP) de 3 pontos. Se a operação for contra tendência, será aberta meia posição com alvo e stop de 3 pontos, sem RP.

A gestão financeira consiste na determinação de um valor em dinheiro máximo admitido para perdas mensais (% do patrimônio em renda variável), denominado Capital Alocado a Risco (CAR). Serão debitados do CAR os valores perdidos em operações erradas juntamente com a corretagem e, uma vez atingido o limite, não serão mais abertas operações dentro do mês. Os valores recebidos em operações bem sucedidas jamais devem ser usados para repor o CAR, pois isso significaria aumento do % do patrimônio em renda variável a ser arriscado. Os lucros são usados justamente para aumentar o patrimônio pela compra de ativos de renda variável.

Todo investidor deve ter como premissa o aumento de seu patrimônio, que deverá ser composto de ativos de renda fixa (Letras de Crédito, Debêntures, CDBs, Títulos do Tesouro Nacional, etc.), ativos de renda variável (ações, cotas de FIIs, moedas estrangeiras, ouro, etc.) e uma reserva de emergência em Caderneta de Poupança – onde há maior liquidez. O investidor pode optar por manter quantias em dólar ou euro como reserva de valor, para os casos extremos de confisco de recursos, a exemplo do que aconteceu em 1991. Os % de cada ativo dentro do patrimônio deverão ser determinados por cada investidor, de acordo com seu próprio perfil. O valor em dinheiro do CAR deverá estar dentro de uma posição confortável de perda.

Desconheço o autor, mas é genial! Vale a leitura.

"Esta matéria vai parecer idiota para os que estão começando, mas eu garanto, não vai parecer idiota para os que já têm um pouco mais de experiência.

É da natureza do ser humano querer se enganar e é da natureza do ser humano querer enganar os outros. Não se engane, não engane os outros e aprenda o óbvio na bolsa.

1. Preço.

Só existe um preço na bolsa: o preço em que o ativo está cotado neste momento. Preço justo, preço alvo, preço teórico, preço que deveria estar segundo a sua análise, preço que vai estar no dia tal, preço que o analista tal acha justo, etc. Todos estes preços são falácias e enganações. O único preço que existe no mercado é o preço do último negócio. Uma ação está cotada a R$10. Você acha que está barata? Coloca uma ordem de venda a R$20 e vê se alguém compra. Não. Então não está barata. Nada na bolsa está barato ou caro. Tudo na bolsa vale o que está valendo.

2. Alta.

Alta é quando os ativos estão sendo negociados a preços superiores ao dia anterior. Alta especulativa, alta sem volume, alta que não rompeu X, alta que não rompeu a média móvel, alta sem consistência, alta só porque é fim de mês, alta só porque fulano comprou, repique pequeno, etc. Tudo falácia e na maior parte das vezes torcida de vendido. Alta é alta e pronto. Se você comprou ganhou, se vendeu perdeu e isso é a única coisa que importa. Se perdeu, experimenta dizer na corretora ou na Bovespa que não vai pagar a boleta porque a alta é apenas especulativa.

3. Queda.

Queda é quando os ativos estão sendo negociados a preços inferiores ao dia anterior. Queda sem volume, queda que não rompeu X, queda que segurou em Y, queda sem consistência, realização saudável, queda para aliviar os indicadores, queda só porque a tesouraria Z está desovando, manipulação dos tubas, etc. Tudo falácia e na maior parte das vezes torcida de comprado. Queda é queda e pronto. Se você comprou, perdeu. Se vendeu, ganhou e isso é a única coisa que importa. Se você perdeu, liga para a corretora e diz que não vai pagar o prejuízo porque é manipulação dos tubas e vê o que eles vão te responder.

4. Notícias.

As notícias são importantes. Muito importantes. São tão importantes que nós, na maioria das vezes, não temos acesso a elas quando elas realmente importam. Pensem! Por que algo importante, algo decisivo e que poderá provocar uma mudança nos preços, algo que se você tiver acesso irá te dar a chance de ganhar muito dinheiro, lhe será oferecido facilmente, em uma notícia na Internet ou em um Jornal? Será que é possível mesmo isso acontecer?

Quanto mais curto for o período que você está analisando, menos provável que você irá se beneficiar de notícias de fácil acesso ou grátis. Outro problema com as notícias é que não é a nossa interpretação das mesmas que importa e sim como o mercado as interpreta. Eu posso achar que um balanço com prejuízo é ruim, mas o mercado pode achar aquele balanço bom. Portanto ou você tem acesso a notícias de outra forma que não o grande público, ou você opera longo prazo, ou é melhor não dar tanta importância às notícias. Na maior parte das vezes elas vão te confundir mais do que ajudar.

5. Book.

Não há nada que valha a pena ver que eles vão te mostrar de graça. É bom olhar o livro de ofertas, mas não pense que você vai saber o que os grandes estão fazendo só porque aparece no livro de ofertas. Uma grande oferta de compra pode ser um blefe, pode ser a zeração de uma venda, pode ser uma corretora usando o nome da outra e assim por diante. Se for importante, não está lá. Há coisas mais importantes para se dedicar na bolsa do que tentar enxergar o oculto. O oculto é oculto mesmo e você não vai enxergar.

6. Videntes.

Existem diversas formas de tentar prever os movimentos da bolsa. Todas válidas, mas nenhuma garantida. A maioria dos que entram na bolsa tentam no início aprender uma forma de prever a bolsa e se isso já é difícil para os experientes imagine para os iniciantes. Dediquem seu tempo aos estudos, sejam técnicos e/ou de fundamentos. Estude estratégias, conheça os ativos, os investimentos, ao invés de perder seu tempo com previsões. Acima de tudo não busquem gurus. Eles não existem, especialmente os gurus de fóruns. Pensem! Por que alguém que realmente sabe alguma coisa vai a um fórum dizer isso para os outros de graça? Porque ele é bom e quer ajudar? Se ele é tão bom, por que não vai ajudar os pobres ao invés dos ricos dos fóruns de mercado financeiro? Os gurus de fóruns são apenas mais um torcedor fazendo boca de urna para trazer mais gente para sua direção, nada mais do que isso.

7. Certezas.

Não existe nada certo na bolsa, a não ser que você vai perder. Pode existir o provável, o possível, o esperado, mas o certo simplesmente não existe. Desconfie, ou melhor, nem leia qualquer postagem nem ouça quem começa com: “Vai acontecer isso”; “isso é certo”; “eu tenho certeza”; “vai a tanto com certeza”; “vai subir”; “vai cair,” etc. Prefiram os que dizem: “Eu acho”; “eu espero”; “talvez”; “pode ser”; “penso que”; etc.

8. Discussões.

Só existe uma realidade na bolsa: se o dinheiro na sua conta aumentou ou diminuiu e isso só diz respeito a você e mais ninguém. Se aumentou você está ganhando. Se diminuiu você está perdendo. Simples assim. Ganhar discussão no fórum e acertar previsão pode até encher o ego de alguns, mas nunca encheu a carteira de ninguém. Novamente eu digo: estude fundamentos, gráficos, estratégias. Participe do fórum para aprender e para discutir estratégias. Previsões e contar vantagem que acertou, deixe para os que ainda estão disputando quem tem o nariz maior.

9. Futuro.

Entenda que amanhã não vai acontecer o que os analistas previram, amanhã não vai acontecer o que você está pensando, amanhã não vai acontecer o consenso do fórum, amanhã não vai acontecer nem o mais óbvio e nem o mais esperado. Amanhã vai acontecer o que tiver de acontecer e tudo é possível. Acima de tudo, se você ou qualquer um dos citados acertar o que aconteceu, nada mais é do que sorte dentro de uma chance grande, já que ou sobe ou cai ou fica estável. As chances de acertar são enormes. Não se iluda, estude bastante e não perca tempo tentando se convencer ou convencer os outros do que você quer que aconteça. Trabalhe todo dia em defesas para o caso de não acontecer o que você deseja. Todos operam bem no lucro. Aprenda a operar bem no prejuízo e só assim será um vencedor. E acima de tudo, compreenda que até um macaco bem treinado acerta para onde a bolsa vai, mas daí a ganhar dinheiro, a distância é quilométrica.

10. Você.

A bolsa é a bolsa e é igual em qualquer lugar do mundo. Ninguém te obrigou a entrar, portanto CRESÇA E ASSUMA SUAS RESPONSABILIDADES E ATOS, SE QUISER GANHAR. Dizer que a bolsa é manipulada não vai fazer você ganhar. Reclamar dos tubas não vai fazer você ganhar. Reclamar do desenho do grafista não vai fazer você ganhar. Dizer que o sinal da corretora caiu não vai fazer você ganhar. Reclamar do Home Broker ou de qualquer plataforma oferecida pela corretora não vai fazer você ganhar. Ficar com raiva do mercado não vai fazer você ganhar. Todas estas suas queixas só mostram uma coisa: você não está bem preparado e, portanto não vai ganhar. Em primeiro lugar assuma suas responsabilidades se pretende ganhar. Todos os atos que você pratica na bolsa são de inteira responsabilidade sua. Ao abrir a conta na corretora, você assinou um documento se responsabilizando por prejuízos e aceitando que as ferramentas oferecidas são limitadas e sujeitas a falhas, inclusive de comunicação via internet. Aprenda isso e você dará um grande passo para vencer. Sem aprender isso, não vai vencer. É você quem aperta os botões, portanto na vitória o mérito é seu e na derrota a culpa também é sua e de mais ninguém.

@Trader5726

Disciplina é seguir o tradin plan à risca, sem ficar sabotando. Parece fácil, não? Mas quando as coisas não vão como planejamos, é mais fácil ainda não acionarmos o stop da operação e ainda criamos uma desculpa para não fazê-lo. Um bom trading plan inclui o ponto de entrada na operação, o ponto de stop (caso tudo dê errado), o ponto de realização parcial (se for o caso) e o ponto de realização total. O trading plan inclui ainda uma afinada gestão de risco. E o que é gestão de risco? É simples: pergunte-se "quanto estou disposto perder, se tudo der errado e eu for estopado?" Esse valor não pode abalar o seu emocional e nem seu patrimônio. É baseado nesse valor que você calculará o tamanho da sua mão. Só dessa forma você consegue ficar tranquilo no trade, pois sabe que se tudo der errado, você vai perder uma quantia confortável e que já está preparado para tal. O trading plan inclui ainda um valor máximo para perder num dia, numa semana e num mês inteiro. 

O mercado vai te "testar", pode acreditar nisso. Quando bater no ponto de entrada, não pode ter medo. É pra entrar. Bateu no stop? Sai fora. Não fique na esperança de que "o mercado vai voltar", nem caia na armadilha de fazer preço médio, pois se tudo der errado, seu prejuízo será bem maior que o planejado. Atitudes como essa é que chamamos de "boicotar" o trading plan. Tem que ter estômago, coragem e sangue frio para apertar o botão "encerrar" quando as coisas não estão indo como o planejado e você só consegue isso treinando sua disciplina para agir como um robô. Bateu no ponto de realização parcial? Siga o plano. Saia de parte (normalmente, a metade) da posição e coloque o stop no ponto de entrada. Isso se chama defesa de lucro. Bateu no alvo, não pense duas vezes: encerre a operação. "ah, mas tá subindo... vou ficar mais um pouco pra ver se ganho mais". É o tempo suficiente para o mercado reverter e ir lá buscar o seu stop. Pior: voltar a subir. O mercado vai te testar muitas vezes no dia e essas "violinadas" parecem ser planejadas para te deixar com raiva mesmo. Costumo dizer que o mercado é uma entidade com 150.000 olhos e que fica bem acima do seu ombro. Se você compra, ele vai lá te testar fazendo o preço cair bem próximo ao seu stop. Se vende, faz o preço subir até lamber o seu stop, só pra ver a sua reação (kkkkkkkkkkkkkkkkkk). 

Por fim, a tal "consistência" que tanto falam, pra mim é: ganhar muito quando acerta e perder pouco quando erra. Simples! Se você está perdendo muito quando erra, é porque algo está errado em suas análises e você precisará rever suas estratégias de entrada e saída. Não tem nada de errado nisso e você tem que se acostumar com as perdas. Elas fazem parte.

Amigo, quem está te dizendo isso é alguém que acumula uma perda de mais de 80.000 pontos no mini índice e mais de 1.600 pontos no mini dólar. Por que? Porque não segui NADA do que estou te recomendando. Senti na pele, no bolso, no estômago e na consciência a dor da perda por total falta de disciplina e planejamento. Sim! Isso dói no estômago. Muito mais do que a perda financeira - que não foi suficiente para me quebrar - tem o abalo emocional. Tantas perdas me machucaram bastante e deixaram profundas cicatrizes. Ainda hoje, mesmo operando conta demo, me sinto aflito com uma posição aberta. A pressão das perdas me faz sentir-me um derrotado no primeiro stop do dia. Vem logo aquele pensamento "pronto! Lá vou eu entregar dinheiro ao mercado, de novo!" 

Decidi que era hora de parar e para evitar ceder ao "canto da sereia", bloqueei minha conta na BM&F, até que eu aprenda a operar com disciplina novamente. Ainda estou muito longe disso... 

Então, caro amigo, para terminar essa novela, minha recomendação é que você comece pelo certo logo de cara. Não pague para aprender. Fica bem mais barato aprender com os erros dos outros.

Bons estudos

@trader-2lva

Em qualquer plataforma de negociação, você só verá a corretora nas pontas compradora e vendedora. Não é possível identificar quem exatamente comprou. Mesmo assim, você vai aprender com o tempo que determinadas corretoras possuem um número maior de grandes players que outras. Dessa forma, dá pra gente supor que quando essa corretora aparece na negociação, pode significar a atuação de algum grande player. Existem técnicas interessantes que ajudam nessa identificação, como o aumento de volume de negócios num determinado patamar de preços e até algum padrão de negociação. Por exemplo, é possível notar quando uma determinada corretora sempre entra com o mesmo tamanho de lote na negociação. Isso pode ser um grande player com alguma ordem escondida. A ordem escondida é uma ferramenta oferecida pelas corretoras a grandes players que desejam atuar no mercado sem causar um grande estardalhaço e se denunciar. 

Essas técnicas são muito bem explicadas pelo mestre Chico Trader (Léo). 

Nova operação de taxa em BBAS

- Compra de 600 ações BBAS3 a R$17,91 - custo: R$10.746,00

- Venda de 600 opções BBASH47 (strike R$17,38) - recebido: R$720,00

- corretagem e emolumentos: R$33,82

A operação visa o exercício das opções e consequente venda das ações a R$17,38. Como o custo ficou em R$10.059,00 em caso de exercício lucro bruto será de R$351,29 (R$0,59 por ação) já contando a corretagem no exercício. Pagando-se o Imposto de Renda (15% sobre o lucro líquido) de R$52,69 o lucro líquido a receber é de R$298,60 ou 2,97% sobre o capital arriscado.

O Break Even fica em R$16,71 com um lastro de 6,7%. Caso o preço da ação caia a esse patamar, a operação deverá ser encerrada com pequeno prejuízo.

Gostaria de acrescentar essa figura para ilustrar o processo da soma de candles. 

Do grupo desejado, marcamos o preço de abertura do primeiro candle, o preço de fechamento do último candle, o preço mais alto e o mais baixo. Como o fechamento foi inferior à abertura, o resultado será um candle de baixa.

Espero ter ajudado.

E então você comprou uma ação a R$20,00 e colocou o stop na perda de um suporte em R$19,15 e acha que está com seu prejuízo limitado em caso de queda, certo?

Bem, infelizmente, o mercado tem seus caprichos e logo após o fechamento do pregão, a empresa que você comprou a ação divulgou o balanço trimestral e o mercado parece não ter gostado dos resultados. E agora? Noite sem dormir, sem saber o que o mercado nos reserva no dia seguinte! E eis que o que mais você temia acontece: a ação abre o pregão com um GAP de baixa, a R$17,50! Então, você pensa: "vou esperar um pouco pra ver se volta. Gaps são sempre fechados". O dia vai passando e o papel não fez pra apanhar e fecha o dia a R$16,00. O prejuízo que você achava estar limitado a R$0,85 por ação já está em R$4,00 por ação. E você pensa: "amanhã ela sobe, com certeza e eu saio assim que bater no meu preço de entrada". No dia seguinte, mais uma queda e o preço fecha a R$15,10. Nos dias que se seguem, a história se repete e quando o preço da ação chega a R$10,00 finalmente você decide sair, assumindo um prejuízo 1.000% maior do que havia planejado. "Paciência", diz você. "Resta agora colocar uma pedra no assunto e partir para a próxima". E, nos dias que se seguem, você vê o papel voltar tudo o que caiu, bater seu preço de stop, bater seu preço de compra e subir sem destino certo.

Conte aí nos dedos das mãos (e dos pés também) quantas vezes isso já aconteceu com você...

A boa notícia do dia é que há uma forma de se precaver dos indesejados GAPs, utilizando uma tática simples: a compra de um seguro.

Ao comprar uma ação por R$20,00 compra-se uma PUT de mesmo strike ou muito próximo. O preço a pagar deve ficar em torno de R$0,95/R$1,10. O que acontece? Se, no dia do vencimento, a ação estiver num preço abaixo do strike da PUT, você exerce seu direito e obriga a outra ponta a comprar suas ações pelo strike da opção. Resumindo: comprou a ação por R$20,00 e comprou PUT de strike R$20,00 por R$1,10. No dia do vencimento, se a ação estiver cotada abaixo de R$20, você exerce seu direito e vende suas ações por R$20,00. Seu prejuízo está limitado ao que pagou pela PUT: R$1,10. Outra vantagem da compra do seguro é que você dá um espaço de tempo ao mercado. A ação pode cair e tornar a subir, voltando para a zona de ganho na operação e você não precisou estopar e correr o risco de tomar uma violinada.

É óbvio que tais vantagens não são 0800. Não existe isso no mercado. Tudo tem um preço e a desvantagem da compra com seguro é que o preço da ação precisa estar acima de R$21,10 (R$20 da compra + R$1,10 do seguro) para que você entre na região de lucro na operação. Sem a compra do seguro, você já estaria com um ganho de 5,5% no trade. Esse é o preço a pagar pela proteção.

Seguro semelhante podemos fazer numa operação de venda de ações. Você identifica um possível movimento de baixa numa ação e resolve apostar nesse movimento. Vende-se a ação e compra-se uma CALL de mesmo strike, ou muito próximo, pagando um valor bem próximo de R$0,95/R$1,10 (essa é normalmente a cotação de opções bem no dinheiro - ATM). Da mesma forma que a compra com seguro, na venda com seguro seu prejuízo está limitado, caso o preço da ação suba repentinamente. E, analogamente, dá um prazo ao mercado (até o dia do vencimento) para que os preços voltem aos patamares anteriores.

As opções oferecem um sem-número de possibilidades, uma vez que cada contrato já tem seu preço de negociação do ativo subjacente determinado previamente. Dessa forma, é possível escolher entre pagar mais para ter mais proteção abrindo mão de uma fatia maior do lucro e pagar menos por uma proteção menor, abrindo mão de uma parcela pequena do seu lucro. Como exemplo, examinemos algumas possibilidades:

- compra da ação a R$20,30
1 - compra de PUT strike R$20,00 por R$1,10. Prejuízo máximo: R$1,40.
2 - compra de PUT strike R$19,00 por R$0,55. Prejuízo máximo: R$1,85.
3 - compra de PUT strike R$18,00 por R$0,30. Prejuízo máximo: R$2,50.

Na situação 1, abre-se mão de parte do lucro em troca de um stop mais curto. Já na situação 2, a mordida no lucro é menor, mas a proteção também é menor. Em compensação, o espaço dado ao mercado é mais amplo. Na situação 3, além da pequena mordida no lucro, damos mais espaço ainda para o mercado se mexer, porém assumimos uma perda financeira bastante considerável. Dependendo do capital arriscado, pode significar um prejuízo grande. Todavia, você não é obrigado a comprar apenas 1 strike. Dependendo da quantidade de ações compradas é possível diversificar os strikes, dando ao mercado uma boa margem para se mexer, sem que você precise estopar a operação inteira.

O seguro é uma excelente alternativa quando se deseja fazer trade em ações muito voláteis e/ou visadas pelo mercado, tais como PETR e VALE - que são mestras em GAPs!

só complementando a resposta do mestre Becker, sempre faça a seguinte pergunta:
- tem sentido pagar por um direito de comprar mais barato?
- tem sentido pagar por um direito de vender mais caro?
Se a resposta for sim para a primeira pergunta, então estamos falando de uma CALL ITM (dentro do dinheiro). No exemplo descrito, PETR4 está valendo R$20 e você está comprando um direito de comprar mais barato. Então, o mínimo que você tem que pagar é essa diferença entre o strike da opção e o preço da ação. Além desse mínimo, há um ajuste pela taxa de juros pró rata e mais um prêmio pela expectativa do risco de exercício. Tudo isso está embutido no preço da opção. 
Vamos a um exemplo REAL: hoje é dia 28/01/2021 e são 14:45hs. PETR4 está cotada a R$28,08. Uma call de strike R$27,00 está sendo oferecida (melhor oferta de venda) por R$1,97.
Você está comprando um direito de comprar mais barato, certo? Está querendo o direito de comprar por R$27 algo que está cotado a R$28,08. Então, estamos falando de uma call ITM, certo? Então, é justo que você pague ao vendedor, no mínimo, essa diferença de R$1,08. Ok! Mas e os R$0,89 restantes? 
Bem, nesse valor estão embutidos a taxa de juros pró rata e o prêmio pelo risco de ser exercido. Vou tentar explicar melhor:
o investidor comprou ações a R$28,08. Depois, ele vende um direito de compra pra você. O preço que ele vai cobrar tem que ter:
1) a diferença entre o strike da opção e o preço da ação. Tá! Só que se ele só cobrar isso, vai ficar no zero a zero. Por que alguém compraria algo por R$28,08 esperaria 15 pregões para vender pelo mesmo preço? Então, ele embute a
2) taxa de juros pró rata. Sabemos que a atual taxa de juros sem risco está em 2% ao ano. Se usarmos base de 252 dias úteis, dá uma taxa de 0,12% em 15 dias. Então, já temos mais R$0,04 no prêmio. Sim, porque se ele aplicar esses R$28,08 por 15 dias úteis na renda fixa, é isso que ele vai ganhar. Mas, ainda assim, algo não fecha... por que alguém aplicaria em bolsa de valores num ativo em que o preço pode cair a qualquer momento pra ganhar 0,12% se ele pode aplicar na própria renda fixa? É aí que entra o
3) Prêmio de expectativa (risco de exercício). Até agora em nosso exemplo, o preço está em R$1,08 + R$0,04 = R$1,12. Pra que tudo isso faça sentido pra quem está vendendo, o preço da ação não pode subir acima de R$28,12 (os 28,08 + 0,04). 
Acontece porém, que a volatilidade da ação está muito alta. Isso indica um ativo extremamente arisco e que, no curto prazo de 15 dias úteis, bater até MUITO mais do que os R$28,12. Então, o vendedor calcula esse risco de deixar de ganhar. Qualquer preço da ação acima desse patamar ele estará deixando de ganhar. Por esse risco de deixar de ganhar, ele arbitra um prêmio de R$0,85. 

É importante ressaltar que vededores de opções podem arbitrar qualquer valor para o risco. Resta saber apenas se o mercado aceita ou não... um prêmio baixo é absorvido rapidamente por compradores que enxergam uma oportunidade de ganho. Já um prêmio caro corre o risco de ninguém comprar.

Salve!

Seus cálculos estão corretos e você não erro em nada. Em raros momentos, o mercado pode oferecer uma oportunidade de montar operações "risco zero". Distorções acontecem... o problema é que quando ocorrem, os algoritmos "de plantão" tratam logo de desfazê-las. É realmente MUITO difícil pegar uma chance dessas. 

O que acontece é que você usou os preços de fechamento. Qual o problema? Preços de fechamento são resultado de um leilão de fechamento. Ou seja, é uma média ponderada. Pode ser que nenhum negócio tenha sido realizado naquele preço, a não ser no fechamento. Os leilões acontecem justamente para evitar que um único player puxe o preço para uma direção que lhe beneficie. Então, uma média ponderada é calculada de acordo com o número de ordens de compra e de venda em cada faixa de preço. Ao final do leilão, todas as ordens de compra acima dessa média e todas as ordens de venda abaixo dessa média serão executadas pela média. 

Por essa razão, o preço de fechamento não necessariamente significa uma oportunidade. Você não pode mais negociar o ativo. O ideal é captar os preços num determinado horário. Gosto de olhar o mercado faltando 30 minutos para o fechamento. Nesse momento, pego as ordens de venda dos ativos que quero comprar e as ordens de compra dos ativos que quero vender. Assim, quando os preços atingem um patamar que atendam às minhas expectativas, bato tudo a mercado. Com isso, evito os riscos de não fechar posições. 

Numa borboleta, o lucro máximo sempre fica próximo ao strike da sua posição vendida (topo da borboleta). A borboleta é uma operação de alvo. Quanto mais próximo o preço estiver do strike da sua posição vendida, maior será o seu lucro. É uma venda de volatilidade, ou seja, você quer que o preço da ação fique parado num determinado patamar. 

Excelente estudo!

Salve, Tsr

Vamos lá. 
A operação que você montou é uma borboleta invertida e de asa direita quebrada. É uma boa operação, especialmente se conseguir corretagem baixa. O problema da borboleta é que são 3 operações pra montar e, dependendo do resultado, pode haver 3 exercícios, o que aumentará MUITO o seu custo. A borboleta invertida é uma compra de volatilidade, ou seja, você precisa que o mercado se mova com força para algum lado para sair vencedor. Se o preço da ação ficar parado, a tendência é de que você perca dinheiro.

Há alguns problemas na sua análise de cenários que você deve prestar bastante atenção.

A primeira dica é que você sempre procure usar os strikes das opções como "limites" da sua análise. Você tem 3 pontos cruciais: R$17,22 R$18,22 e R$18,72. Use esses pontos para avaliar sua estratégia. Por exemplo:

ação acima de R$18,72 no vencimento = todas as posições irão para exercício. Você será obrigado a vender 100 ações por R$17,22 e 100 por R$18,72 mas exercerá seu direito de comprar 200 ações a R$18,22. Teremos então -3.640 + 1872 + 1.722 = -50. Como você recebeu R$93 pra montar, seu lucro será de R$43,00. 

ação abaixo de R$17,22 no vencimento = todas as posições irão para o pó e você fica com os R$93 que recebeu.

ação = R$18,22 no vencimento = sua posição vendida em strike R$18,72 irá para o pó, mas você será exercido em strike R$17,22. Porém, exercerá sua posição comprando apenas 100 ações a R$18,22. Seu prejuízo será de R$100, mas como recebeu R$93 pra montar, o prejuízo cai para R$7,00. Esse será seu prejuízo máximo. 

Borboletas não são boas operações para levar para o exercício, justamente por causa do alto custo. As corretoras continuam cobrando tabela bovespa para o exercício e você ainda paga muito mais emolumentos. O ideal é desmontar na véspera do vencimento e evitar o exercício. Nesse caso, para saber se você está tendo lucro ou não, é bom montar uma planilha usando sempre as ofertas de venda pra saber por quanto você vai recomprar suas posições vendidas e oferta de compra pra saber por quanto irá vender sua posição comprada. Hoje, praticamente todas as plataformas de negociação oferecem links para o Excel, onde é possível acompanhar o preço em tempo real. Você paga corretagem de Home Broker e muito menos emolumentos. 

Salve

Eu sempre montei minhas estruturas utilizando um home broker normal. Você não precisa de qualquer ferramenta sofisticada pra isso. Escolha as opções que deseja utilizar em sua estrutura e sempre compre antes de vender, para evitar ficar vendido a descoberto. Algumas plataformas, como o Profit, oferecem um módulo com opções, onde sua pesquisa pode ser mais fácil, mas se não estou enganado, é um módulo pago. Eu utilizo um site de cadastro gratuito: www.opcoes.net.br
Para saber as principais informações, tais como código da opção, strike, data de vencimento, etc.. é excelente. Se você quiser ver as cotações em tempo real, aí tem que pagar. Acho desnecessário pagar pra isso, uma vez que basta inserir o código da opção na sua plataforma para ver a cotação em tempo real. 

Na prática, você não precisa se preocupar com exercício. Basta saber que toda opção dentro do dinheiro (ITM) terá exercício automático. Se você estiver vendido em CALL, será obrigado a vender ações pelo strike da opção. Se estiver vendido em PUT, será obrigado a comprar ações pelo strike da opção. Como eu tenho certeza de que você não vai operar venda de opções a seco (a descoberto), basta ter o dinheiro para bancar a diferença entre os strikes da sua estrutura. Aí, vai depender muito de qual estrutura você montou e da corretora. Tenha sempre em mente que uma estrutura no crédito (aquela que você RECEBE dinheiro para montar) chamará margem. Então, é importante ou ter o dinheiro na conta ou ter ativos alocados como garantia. Informe-se com seu assessor para saber quais ativos podem ser colocados como garantia de uma estrutura com opções. 

Por fim, e não menos importante, não existem dúvidas bestas. Toda dúvida é importante e precisa ser sanada. Por isso, não se acanhe em perguntar. Existe um ditado que diz "A única pergunta tola é aquela que nunca foi feita." Outra frase importante é "Quem pergunta é tolo por 5 minutos. Quem não pergunta permanece tolo pra sempre"

Bons estudos e boas operações.

Salve, Douglas

Beleza, amigo. Fico feliz que esteja obtendo êxito em suas operações com opções. Durante alguns anos, fiz exatamente isso: usei o lucro obtido nas travas para comprar mais ações para minha carteira de longo prazo. 

Essa parte de disponibilidade de ações para operar vendido, convém você consultar seu assessor de investimentos. Já tem uns 2 anos que eu não opero vendido, então não sei como está funcioinando. 

Sobre as taxas adicionais, sim, elas existem. Dependendo da corretora, há uma taxa extra, além da corretagem. E você também paga a taxa de remuneração exigida pelo doador das ações. Essa taxa é pró-rata, ou seja, proporcional ao tempo que você fica com as ações alugadas. 

Sobre a corretora, eu opero sempre pela XP. Não pela corretora em sim, mas pelo time do Portal do Investimento. Sou cliente deles e nunca tive problemas. Recomendo!

Salve, Isma

Você só será exercido na ponta vendida, ou seja, será obrigado a comprar as ações. Entretanto, você pode solicitar à corretora que venda suas ações a mercado e arque apenas com a diferença entre o preço de compra e o de venda. 

Por exemplo: você está vendido em put de strike R$15 e comprado em strike R$14. No dia do vencimento, a ação está cotada a R$14,60. Você será exercido e terá que comprar as ações por R$15,00 mas poderá vendê-las a mercado, arcando com um prejuízo de R$0,40 por ação. Não esqueça de incluir as taxas de corretagem e emolumentos no seu prejuízo.

Salve, Isma

O melhor a fazer é ligar pro seu agente autônomo e saber as regras da corretora. Via de regra, opções ITM têm exercício automátio, mas é sempre bom ter certeza. 

Vamos lá, Isma

Você não é obrigado. Pelas regras atuais, o exercício de opções ITM (dentro do dinheiro) é automático, mas há mecanismos de contra exercício. Num cenário como esse, onde sua posição comprada está ITM mas a posição vendida está OTM, é preciso avaliar onde o resultado é mais vantajoso. Em algumas situações, pode ser mais interessante revender a opção comprada, mas isso só funciona faltando alguns dias para o vencimento. À medida que o vencimento vai se aproximando, a liquidez das opções ITM vai secando. Além disso, você perde valor de expectativa que vai sendo corroído pela passagem do tempo. Se você carregar a posição até muito próximo do vencimento, pode ser mais interessante comrpar as ações a mercado e exercer seu direito de venda. 

O mais importante é ter em mente que, ao comprar uma opção, você sempre terá um direito. Obrigação só tem quem vende uma opção. 

Espero ter ficado claro.

Qualquer coisa, estamos às ordens. 

Bons estudos

Olá, amigo.

Salve!

Vamos lá

Como são duas pontas, você precisa de duas operações e duas corretagens. Algumas corretoras oferecem robôs de negociação que só fecham as pontas quando o spread desejado é alcançado. Esses algoritmos têm um custo que acabam levando parte do seu lucro embora. E mesmo assim, você vai pagar duas corretagens. O importante na montagem da trava é sempre comprar primeiro. E na hora de desmontar também. Sempre recompre a parte vendida primeiro, para não correr o risco de você ficar vendido a descoberto. 

Espero ter respondido sua dúvida. Qualquer coisa, estamos às ordens aqui e lá no canal exclusivo do Telegram. 

Salve, Douglas

A trava de alta com put está montada corretamente e o seu break even calculado com exatidão. 

Apenas uma correção: sua trava é no crédito, pois você recebeu dinheiro para montar. 

Quanto ao prazo para o vencimento, isso vai de cada um. O importante é lembrar que quanto maior o prazo, maior o risco. Você deixou um espaço para o preço se movimentar, mas achei baixo o prêmio recebido. Lembre-se que é você quem está correndo o risco de ser exercido e ficar no prejuízo. Você precisa achar um ponto ótimo, onde o prêmio recebido compense o risco que você vai correr. Mesmo já tendo montado essa trava, avalie (nem que seja no papel) montá-la com strikes um pouco mais próximos do preço da ação. Se a diferença for pequena, opte sempre pelo mais seguro.

Olhar a volatilidade implícita das opções vincendas pode te ajudar a identificar uma tendência dos operadores, através do skew de volatilidade. Para isso, é necessário tomar as volatilidades implícitas das calls (opções de compra) de um mesmo vencimento e colocá-las num gráfico. Pela inclinação do skew, é possível intuir uma tendência de alta, de baixa ou de lateralização dos preços. Numa tendência de alta, o skew tenderá para direita (foward skew), indicando que as calls OTM estão ganhando mais expectativa do que as ITM. Ou seja, indica que, até aquele momento, o mercado pode acreditar numa alta dos preços. Numa tendência de baixa, as calls ITM tendem a ganhar mais gordura na expectativa, podendo indicar uma tendência dos operadores em acreditar numa queda do preço da ação. O gráfico tende a ficar inclinado para a esquerda (reverse skew). Já na lateralização dos preços, o skew tende a ser simétrico, ou seja, a volatilidade implícita das calls ITM e OTM tendem a se igualar, formando um sorriso no gráfico (smile). 

É sempre bom frisar que a volatilidade implícita é uma das resultantes das condições de mercado num determinado momento. Achar que o preço da ação vai subir porque o gráfico mostra um foward skew é o mesmo que achar que é o rabo quem persegue o cachorro. Os valores das gregas (delga, gama, rho, vega e theta) e a volatilidade implícita serão SEMPRE o resultado das condições instantâneas de mercado. 

Salve, Douglas

Seu raciocínio está certinho. O único problema que vejo nele é essa coisa da relação risco/retorno. É importante? Sim, mas não pode ser o essencial. Se você levar muito em conta a relação risco/retorno, montará travas onde suas chances de ganho serão pequenas. Aumentar as chances de ganho tem um preço a pagar, e é justamente deixar essa relação muito ruim. Mas, o que você prefere? Aumentar suas chances e ganhar entre 25 a 30% do capital arriscado ou buscar um ganho de 200% sobre o risco, mas com chances mínimas de ganho?

Explico: 

se você monta uma trava de alta com PUT dentro do dinheiro, a tendência é que você receba um bom spread. Logo, seu prejuízo tenderá a ser menor, caso tudo dê errado. Porém, você precisa que o preço da ação suba. As ações VALE3 fecharam hoje (7/12/22) a R$84,84 com máxima em R$86,42. Vamos supor que montemos uma trava de alta usando PUTs de strike R$87,41 e R$88,41. Ambas estão ITM. 

Vendemos strike R$88,41 por R$4,18 e compramos strike R$87,41 por R$3,46. Veja que recebemos um spread de R$0,72 por ação (lucro máximo). Como a diferença entre os strikes é de R$1,00 o prejuízo máximo é de R$0,28 por ação. Esse é o risco máximo. Um rendimento de 257% sobre o capital arriscado. Maravilhoso, né? Porém, as chances de a operação ser vencedora são pequenas, pois precisa de uma alta do preço da ação. No dia do vencimento, a ação precisa estar cotada acima de R$88,41 (uma alta de mais de 4%). Se isso não acontecer, as duas posições irão para exercício. Você será obrigado a comprar ações por R$88,41 mas exercerá seu direito e as venderá por R$87,41. Prejuízo de R$1 por ação. Como você recebeu R$0,72 na montagem da trava, seu prejuízo é pequeno. 

Vamos agora a uma trava de alta com PUTs fora do dinheiro. Vendemos strike R$83,41 por R$1,40 e compramos strike R$82,41 por R$1,06 recebendo um spread de R$0,34 por ação (lucro máximo). Como a diferença entre os strikes é de R$1, seu prejuízo máximo será de R$0,66. Um rendimento de 51% sobre o capital arriscado. Porém, as chances de sair vencedor são bem maiores, uma vez que você tem a passagem do tempo a seu favor. Se o preço da ação ficar parado (de lado), a tendência é o derretimento do valor extrínseco das duas opções. Veja que você não depende de qualquer movimento do preço da ação para sair vencedor. Você está aumentando suas chances, pois preço de lado está a favor da sua posição. Na trava com PUT ITM, preço de lado está contra a sua posição. 

Sabendo que só existem 3 possibilidades para a movimentação dos preços - sobe, cai ou fica de lado - uma trava com PUTs ITM você só ganha se houver alta do preço da ação. Na trava OTM, você ganha com a alta e com o preço de lado também. Ou seja, você tem mais chances de sair vencedor. 

Então, a única observação que eu faço sobre seu raciocínio é não colocar a relação risco/retorno no topo da sua estratégia. Ela é a coisa menos importante.

O mais importante é ficar tranquilo, ou seja, saber que se tudo der errado, o prejuízo não vai afetar seu patrimônio nem seu emocional. 

Sobre a segunda pergunta: 

- particularmente, não faço rolagem de posição. 

- se meu prejuízo está limitado e estou confortável com esse prejuízo, deixo até o vencimento. Daí, monto outra. Operação com opção, quanto menos você mexe, melhor.