Tópicos criados por Douglas Cirino

Fala, Douglas! Beleza?

Fica a seu critério a forma de usar, mas via de regra é melhor você abrir operação quando ambos os gráficos apontarem a mesma direção.

Concorda que nesse caso seria um indício mais forte de pra onde o preço poderá ir em relação à abrir a operação com cada tempo gráfico apontando uma direção?

Você pode ainda entrar com um lote reduzido com  os tempos gráficos sem direção clara e, quando apontarem na mesma direção você acha um novo ponto de entrada e aumenta seu lote, pois tem mais confiança na direção do preço do que tinha antes.

É muito mais uma questão de se perguntar como acha que vai se comportar em cada um dos cenários e escolher atuar no cenário que melhor favoreça você  em termos de rentabilidade e paz na cabeça. Pois não adiantará nada você querer operar por exemplo quando o sinal for conflitante se você não tem uma tolerância ao risco que seja compatível com essa decisão, e vice-versa.

a resposta que dei pro gráfico diário logo abaixo se aplica perfeitamente

Fica a seu critério, Douglas. Você pode aumentar essa folga do stop baseado numa média do True Range, por exemplo.

As violinadas sempre serão uma possibilidade. Se for operar o HiLo à risca, você sempre estará posicionado pois as saídas são todas inversões quando o HiLo muda de sinal.

Uma coisa que pode te ajudar a melhorar entradas e proteger de violinadas é considerar as regiões do gráfico. Ficar de olho se não está comprando muito perto de uma resistência por exemplo. Aliar a presença de figuras/padrões gráficos pode ajudar tanto nas saídas quanto nos stops, também.

Isso mesmo, Douglas. O contrato não existe mais.

se a oscilação de mercado for muito grande e pular o seu stop pode sim ser que você fique devendo.

Valeu, Douglas! Marquei a aula pra revisão aqui. 😀

Douglas, o Moore vai te enviar a planilha em breve :)

Salve, Douglas

Beleza, amigo. Fico feliz que esteja obtendo êxito em suas operações com opções. Durante alguns anos, fiz exatamente isso: usei o lucro obtido nas travas para comprar mais ações para minha carteira de longo prazo. 

Essa parte de disponibilidade de ações para operar vendido, convém você consultar seu assessor de investimentos. Já tem uns 2 anos que eu não opero vendido, então não sei como está funcioinando. 

Sobre as taxas adicionais, sim, elas existem. Dependendo da corretora, há uma taxa extra, além da corretagem. E você também paga a taxa de remuneração exigida pelo doador das ações. Essa taxa é pró-rata, ou seja, proporcional ao tempo que você fica com as ações alugadas. 

Sobre a corretora, eu opero sempre pela XP. Não pela corretora em sim, mas pelo time do Portal do Investimento. Sou cliente deles e nunca tive problemas. Recomendo!

Segue a resposta dos Murilo, Douglas:

"

Salve, Douglas
Desculpe a demora para responder, mas estive fora nas festas de fim de ano para dar uma recarga nas baterias. Vamos lá:
O break even da primeira trava está incorreto. 
Se no dia do vencimento o preço da ação estiver a R$84,44, você será exercido e obrigado a comprar ações a R$84,91. Ao vender a mercado, receberá R$84,44 auferindo um prejuízo de R$0,47 por ação. Só que você recebeu R$0,51 para montar a trava. Ainda ficaria com um lucrinho de R$0,04 centavos. Logo, o break even correto é R$84,40.

Sobre sua primeira pergunta, a passagem do tempo é um dos 4 fatores que atuam sobre os prêmios das opções, mas a tendência é de que o prêmio fique menor, caso o preço da ação não se mova. Se os prêmios ganharam expectativa (V.E.) é porque o preço da ação se movimentou em direção aos strikes das opções. Em outras palavras, as opções que estavam OTM começaram a ficar mais ATM. E esse é outro fator bastante forte nos prêmios das opções.

Sobre a segunda pergunta: Não existe uma regra fixa. Você deve buscar um valor que satisfaça seu apetite ao risco. Quanto maior o risco tomado, maior o prêmio recebido. Particularmente, gosto de deixar nem que seja um pequeno espaço para o preço se mover, antes que entre na região de loss da operação. 

Espero ter esclarecido suas dúvidas."

Salve, Douglas

A trava de alta com put está montada corretamente e o seu break even calculado com exatidão. 

Apenas uma correção: sua trava é no crédito, pois você recebeu dinheiro para montar. 

Quanto ao prazo para o vencimento, isso vai de cada um. O importante é lembrar que quanto maior o prazo, maior o risco. Você deixou um espaço para o preço se movimentar, mas achei baixo o prêmio recebido. Lembre-se que é você quem está correndo o risco de ser exercido e ficar no prejuízo. Você precisa achar um ponto ótimo, onde o prêmio recebido compense o risco que você vai correr. Mesmo já tendo montado essa trava, avalie (nem que seja no papel) montá-la com strikes um pouco mais próximos do preço da ação. Se a diferença for pequena, opte sempre pelo mais seguro.

Olhar a volatilidade implícita das opções vincendas pode te ajudar a identificar uma tendência dos operadores, através do skew de volatilidade. Para isso, é necessário tomar as volatilidades implícitas das calls (opções de compra) de um mesmo vencimento e colocá-las num gráfico. Pela inclinação do skew, é possível intuir uma tendência de alta, de baixa ou de lateralização dos preços. Numa tendência de alta, o skew tenderá para direita (foward skew), indicando que as calls OTM estão ganhando mais expectativa do que as ITM. Ou seja, indica que, até aquele momento, o mercado pode acreditar numa alta dos preços. Numa tendência de baixa, as calls ITM tendem a ganhar mais gordura na expectativa, podendo indicar uma tendência dos operadores em acreditar numa queda do preço da ação. O gráfico tende a ficar inclinado para a esquerda (reverse skew). Já na lateralização dos preços, o skew tende a ser simétrico, ou seja, a volatilidade implícita das calls ITM e OTM tendem a se igualar, formando um sorriso no gráfico (smile). 

É sempre bom frisar que a volatilidade implícita é uma das resultantes das condições de mercado num determinado momento. Achar que o preço da ação vai subir porque o gráfico mostra um foward skew é o mesmo que achar que é o rabo quem persegue o cachorro. Os valores das gregas (delga, gama, rho, vega e theta) e a volatilidade implícita serão SEMPRE o resultado das condições instantâneas de mercado. 

Salve, Douglas

Seu raciocínio está certinho. O único problema que vejo nele é essa coisa da relação risco/retorno. É importante? Sim, mas não pode ser o essencial. Se você levar muito em conta a relação risco/retorno, montará travas onde suas chances de ganho serão pequenas. Aumentar as chances de ganho tem um preço a pagar, e é justamente deixar essa relação muito ruim. Mas, o que você prefere? Aumentar suas chances e ganhar entre 25 a 30% do capital arriscado ou buscar um ganho de 200% sobre o risco, mas com chances mínimas de ganho?

Explico: 

se você monta uma trava de alta com PUT dentro do dinheiro, a tendência é que você receba um bom spread. Logo, seu prejuízo tenderá a ser menor, caso tudo dê errado. Porém, você precisa que o preço da ação suba. As ações VALE3 fecharam hoje (7/12/22) a R$84,84 com máxima em R$86,42. Vamos supor que montemos uma trava de alta usando PUTs de strike R$87,41 e R$88,41. Ambas estão ITM. 

Vendemos strike R$88,41 por R$4,18 e compramos strike R$87,41 por R$3,46. Veja que recebemos um spread de R$0,72 por ação (lucro máximo). Como a diferença entre os strikes é de R$1,00 o prejuízo máximo é de R$0,28 por ação. Esse é o risco máximo. Um rendimento de 257% sobre o capital arriscado. Maravilhoso, né? Porém, as chances de a operação ser vencedora são pequenas, pois precisa de uma alta do preço da ação. No dia do vencimento, a ação precisa estar cotada acima de R$88,41 (uma alta de mais de 4%). Se isso não acontecer, as duas posições irão para exercício. Você será obrigado a comprar ações por R$88,41 mas exercerá seu direito e as venderá por R$87,41. Prejuízo de R$1 por ação. Como você recebeu R$0,72 na montagem da trava, seu prejuízo é pequeno. 

Vamos agora a uma trava de alta com PUTs fora do dinheiro. Vendemos strike R$83,41 por R$1,40 e compramos strike R$82,41 por R$1,06 recebendo um spread de R$0,34 por ação (lucro máximo). Como a diferença entre os strikes é de R$1, seu prejuízo máximo será de R$0,66. Um rendimento de 51% sobre o capital arriscado. Porém, as chances de sair vencedor são bem maiores, uma vez que você tem a passagem do tempo a seu favor. Se o preço da ação ficar parado (de lado), a tendência é o derretimento do valor extrínseco das duas opções. Veja que você não depende de qualquer movimento do preço da ação para sair vencedor. Você está aumentando suas chances, pois preço de lado está a favor da sua posição. Na trava com PUT ITM, preço de lado está contra a sua posição. 

Sabendo que só existem 3 possibilidades para a movimentação dos preços - sobe, cai ou fica de lado - uma trava com PUTs ITM você só ganha se houver alta do preço da ação. Na trava OTM, você ganha com a alta e com o preço de lado também. Ou seja, você tem mais chances de sair vencedor. 

Então, a única observação que eu faço sobre seu raciocínio é não colocar a relação risco/retorno no topo da sua estratégia. Ela é a coisa menos importante.

O mais importante é ficar tranquilo, ou seja, saber que se tudo der errado, o prejuízo não vai afetar seu patrimônio nem seu emocional. 

Sobre a segunda pergunta: 

- particularmente, não faço rolagem de posição. 

- se meu prejuízo está limitado e estou confortável com esse prejuízo, deixo até o vencimento. Daí, monto outra. Operação com opção, quanto menos você mexe, melhor. 

Maravilha, Douglas

Que bom que conseguimos esclarecer suas dúvidas. 

Sugiro que monte suas operações utilizando opções sobre BOVA11, pois não existe a obrigatoriedade de usar lotes de 100 opções. Você pode escolher a quantidade que desejar. 

E sim, o mundo das opções é encantador e fascinante. 

Parabéns e bons estudos.