Liquidação física é quando, ao invez de dinheiro, entregam à você o produto físico. É como, por exemplo, você operar Boi e, se quiser liquidação física, avisar a corretora e ter que pegar alguns caminhões e ir buscar o Boi na fazenda.
No mercado futuro de commodities, o único que tem liquidação física é o Café. Mas fique tranquilo - jamais irão aparecer 3 carretas de café na porta do seu condomínio. Para a liquidação física você tem que fazer uma solicitação formal. Por padrão a liquidação é sempre financeira (você recebe o dinheiro somente)