Como funciona a trava Fly? como montá-la? É preciso ter o papel?

Trader 3ju2

olá! Par alguém puder explicar a Fly, “borboleta temporal longa”, agradeço muito!

MuriloBarquette

A borboleta é a junção de duas travas, sendo uma de alta e outra de baixa, ambas utilizando Calls. A operação obedece sempre a estrutura 1 - 2 - 1, ou seja, a posição vendida em opções será sempre o dobro das posições compradas. Exemplo: compra de 1.000 calls de strike R$15, venda de 2.000 calls de strike R$17 e compra de 1.000 calls de strike R$19. Quanto mais próximo do pico da borboleta (em R$17), maior será o ganho na operação.

A borboleta é também conhecida como venda de volatilidade e é uma operação alvo. As perdas são limitadas ao que pagou para montar a operação.

A mudança da estrutura básica da borboleta pode aumentar as chances de acerto na operação ao deixá-la com viés para algum dos lados (queda ou alta). É chamada de borboleta de asa quebrada.

Trader 3ju2

@murilobarquette

Obrigado! Quando eu disse FLY me referia a uma espécie de borboleta montada com opções de vencimento distante e as de vencimento próximo. Essa operação é possível? Eu devo vender as opções do exercício próximo ou as distantes?

MuriloBarquette

@trader-3ju2

pode vender as opções de vencimento mais longo, mas isso te obrigará a renovar sua posição comprada, a fim de evitar ficar descoberto. Dessa forma, sua operação poderá sair com custo zero ou até mesmo no lucro, uma vez que as opções de vencimento mais longo estão mais carregadas de VE.

Veja a imagem abaixo. Uma fly em PETR4 com compra de strike R$26,52 por R$1,49 venda 2x de strike R$27,56 por R$1,27 (com vencimento mais longo) e compra de strike R$28,52 por R$0,46 resulta num crédito de R$0,59. Entretanto, será preciso desmontar a operação na sexta feira que antecede o vencimento das opções mais próximas para evitar que você fique descoberto. Ou então, rolar o vencimento das posições compradas, embora possa significar entregar seu lucro já recebido.