O BOX de 4 Pontas



  • Outra operação integrante do rol das estruturas denominadas "Renda Fixa Sintética", por oferecer uma taxa de rentabilidade definida em sua montagem e independente da movimentação do preço da ação. Diferente do Box de 3 Pontas, o Box de 4 pontas não inclui a negociação da ação em sua montagem. Há dois tipos de Box de 4 pontas:

    Box de 4 pontas de aplicação

    Consiste em uma trava de alta com CALL e uma trava de baixa com PUT, utilizando-se os mesmos strikes. Exemplo:

    - compra de BBASH21 (strike R$20,88) por R$0,88
    - venda de BBASH91 (strike R$21,63) por R$0,45
    - compra de BBAST91 (strike R$21,63) por R$1,29
    - venda de BBAST21 (strike R$20,88) por R$0,75

    custo da operação R$0,97

    De cara, percebe-se a inviabilidade dessa operação, uma vez que o intervalo entre os strikes é de R$0,75. No vencimento, qualquer que seja o preço da ação, será apurado um prejuízo de R$0,22. Vejamos:

    - BBAS3 abaixo de R$20,88 - as CALLs da trava de alta viram pó, seremos exercidos e compraremos BBAS3 por R$20,88 mas exerceremos nosso direito vendendo BBAS3 por R$21,63. Lucro de R$0,75 que é anulado pelo custo de R$0,97.
    - BBAS3 entre R$20,88 e R$21,63 - exercemos nossas duas pontas compradoras, comprando BBAS3 por R$20,88 e vendendo por R$21,63. Novamente, lucro de R$0,75 que é anulado pelo custo de R$0,97.
    - BBAS3 acima de R$21,63 - as PUTs da trava de baixa viram pó, seremos exercidos e venderemos BBAS3 por R$21,63 mas exerceremos nosso direito ao comprar BBAS3 por R$20,88. Mais uma vez, o lucro de R$0,75 é anulado pelo custo de R$0,97.

    Entretanto, é possível inverter as operações e montamos uma trava de alta com PUTs e uma trava de baixa com CALLs. Desse forma, teremos um Box de 4 pontas de captação e recebemos R$0,97 do mercado. Em qualquer situação, apuraremos um prejuízo de R$0,75 no vencimento, que é compensado com o valor recebido na montagem, resultando num lucro bruto de R$0,22. Isso dá um rendimento bruto de 22,68% sobre o capital aplicado. Veja que não há risco, pois em qualquer situação, a operação é encerrada no lucro.

    é sempre bom ressaltar que OS VALORES SÃO OS DE FECHAMENTO E NÃO CONDIZEM COM A REALIDADE, UMA VEZ QUE O MERCADO ENCONTRA-SE FECHADO.
    VALE LEMBRAR TAMBÉM QUE ESTE É APENAS UM ESTUDO DEMONSTRATIVO DE OPERAÇÃO E NÃO CONSISTE EM INDICAÇÃO DE COMPRA OU VENDA DE ATIVOS. QUALQUER PREJUÍZO SERÁ DE RESPONSABILIDADE DO PRÓPRIO OPERADOR.







  • Em algumas situações, da pra montar sim o box de 4 pontas de aplicação com pequeno lucro, mas tem que ver os custos de corretagem e de exercicio. Quanto ao de aplicação, mesmo vc recebendo pra montar, tem o problema da chamada de margem nas duas operações, que acaba inviabilizando um retorno maior nesses casos.



  • @fabioos

    a margem é devolvida e não consiste "capital de risco" na operação. Lembro ainda que títulos públicos e ações de primeira linha (com o devido deságio) servem como garantia. Quanto mais você tiver, menos margem será chamada.

    Quanto aos custos, realmente a corretagem e os emolumentos fazem toda a diferença. Só os grandes bancos conseguem montar box de 4 pontas vantajosos. Eles não paga corretagem (já são corretoras), têm uma tabela de emolumentos diferenciada na BOVESPA e usam estratégias de agressão ao livro de ofertas para forçar a cotação pra onde lhes interessa. Para o pequeno aplicador, é praticamente impossível.



  • Bom eu tive uma ideia e pretendo aplicala como teste, consigo fazer a operação facilmente pela corretora clear, custo de 7,50 cada ponta, totalizando 30 pra montar as 4. O maior problema é o exercicio, que sempre vai dar, e na clear pra pedir pra ser exercido é 0,5% com minimo de 40 reais. Consultado varias corretoras, descobri que a easyinvest cobra fixo 10 reais pra ser exercido e pra pedir exercer, nesse caso daria pra compra a operacao pela clear, com algumas semanas de antecedencia e pedir pra transferir a custodia pra easyinvest, nese caso quando for exercido pagaria no maximo 20 reais, independente do valor, acredito que pra ordens acima de 10 mil reais já compensaria essa estrategia.




  • Este post está deletado!


  • Já pensou em inverter toda a operação? onde está compra você vende e onde você colocou venda, mude pra compra, agora em qualquer cenário haverá um ganho de 0,22 centavos e se recebe pela montagem 0,97 centavos.



  • Olá.

    Uma dúvida!

    Poderiam ser strikes diferentes? Por exemplo: Compra Call PETRH69 18,96 1,09; Venda Call PETRH195 19,46 0,85; Compra Put PETRT197 19,71 1,08; Venda Put PETRT192 19,21 0,89; de modo que os strikes de Venda de Call e Venda de Put fiquem bem próximos.

    Seria uma Trava de Alta com Call e uma Trava de Baixa com Put.


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