O BOX de 3 Pontas

MuriloBarquette

Mais conhecido como "Conversion", é uma das operações que integram o rol das estruturas denominadas "Renda Fixa Sintética". É uma estrutura que proporciona uma taxa prévia de rentabilidade e independe do movimento do ativo subjacente (a ação). Entretanto, apenas grandes players - normalmente bancos, assets, fundos e mesas corretoras - conseguem montar a operação com uma rentabilidade que supera os tradicionais produtos de renda fixa, através da redução de custos e estratégias utilizando robôs para buscar as melhores cotações no mercado.

A estrutura consiste na compra da ação, compra de uma PUT e venda de uma CALL, ambas ATM - de preferência de mesmo strike. Dessa forma, no dia do vencimento, haverá exercício, não importando a cotação da ação.

Exemplo:

- compra de BBAS3 por R$20,93
- compra de BBAST21 (strike R$20,88) por R$0,75
- venda de BBASH21 (strike R$20,88) por R$0,88

custo da operação: R$20,80 por ação

No dia do vencimento, haverá exercício e as ações serão vendidas por R$20,88 apurando-se um lucro de 0,38% (que projeta uma taxa de 5,52% ao ano). São justamente essas baixas taxas que inviabilizam a operação para o pequeno investidor. Grandes players compram a ação e, de alguma forma, tentam forçar a alta dos preços até o fim do dia, fazendo com que a CALL se valorize e a PUT se desvalorize. Então, se por exemplo, compra-se a ação a R$19,89 (preço de abertura) e monta-se o BOX no fim do dia, o player garante uma taxa bruta de 4,58% em 18 dias de pregão. É preciso ter muita certeza e convicção de que o preço da ação irá fazer um movimento de alta para arriscar uma operação dessas.

ATENÇÃO

1) A OPERAÇÃO AQUI DESCRITA É APENAS UM ESTUDO E NÃO CONFIGURA INDICAÇÃO DE COMPRA OU VENDA;
2) OS PREÇOS SÃO DE FECHAMENTO DE MERCADO DO DIA 19/07/2016 E NÃO CONDIZEM COM A REALIDADE DO MERCADO ABERTO;

Petrokas

Um pequeno descasamento temporal da execução das ordens pode ser favorável à operação e obtenção de boa taxa :-)

@MuriloBarquette disse:

No dia do vencimento, haverá exercício e as ações serão vendidas por R$20,88 apurando-se um lucro de 0,38% (que projeta uma taxa de 5,52% ao ano). São justamente essas baixas taxas que inviabilizam a operação para o pequeno investidor. Grandes players compram a ação e, de alguma forma, tentam forçar a alta dos preços até o fim do dia, fazendo com que a CALL se valorize e a PUT se desvalorize. Então, se por exemplo, compra-se a ação a R$19,89 (preço de abertura) e monta-se o BOX no fim do dia, o player garante uma taxa bruta de 4,58% em 18 dias de pregão. É preciso ter muita certeza e convicção de que o preço da ação irá fazer um movimento de alta para arriscar uma operação dessas.

MuriloBarquette

@Petrokas

É verdade, mestre. Para ter sucesso nessas operações, é bom contar com estratégias oferecidas pelas corretoras, que funcionam como Market Maker e dão liquidez nas pontas, de modo que a operação fique como desejado. É ficar de olho nas oportunidades.

Abração, mestre!