Estudo de Trava de Alta com PUT em VALE5
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data: 19/07/2016
hora: 15:14hs
operações: venda de VALET53 e compra de VALET52
cotações:- VALE5 R$13,55
- VALET52 (strike R$12,23): R$0,28 (melhor oferta de venda)
- VALET53 (strike R$13,23): R$0,60 (melhor oferta de compra)
- Break Even: R$12,91
- Lastro: 4,72%Na montagem da trava, recebemos R$0,32 por ação e, no dia do vencimento, poderemos ter os seguintes cenários:
- VALE5 acima de R$13,23 - não há exercício das opções, pois ambas viram pó com a passagem do tempo (derretimento de VE). O lucro é a quantia recebida na montagem.
- VALE5 entre R$12,92 e R$13,23 - seremos exercidos e obrigados a comprar VALE5 por R$13,23 mas vendemos a mercado. O lucro é encontrado através da conta (Preço de Venda - R$13,23) + R$0,32. Exemplo: VALE5 a R$13,00 teremos (13,00 - 13,23) + 0,32 = R$0,09.
- VALE5 a R$12,91 (Break Even) - é o ponto onde a operação sai no zero a zero. Somos exercidos e obrigados a comprar VALE5 por R$13,23 mas vendemos a mercado por R$12,91 apurando um prejuízo de R$0,32 que é anulado pelo valor já recebido na montagem.
- VALE5 entre R$12,23 e R$12,90 - seremos exercidos e obrigados a comprar VALE5 por R$13,23 mas vendemos a mercado. O prejuízo é encontrado através da conta (Preço de Venda - R$13,23) + R$0,32. Exemplo; VALE5 a R$12,50 teremos (12,50 - 13,23) + 0,32 = -R$0,41
- VALE5 abaixo de R$12,23 - seremos exercidos e obrigados a comprar a ação por R$13,23 mas exercemos nossa posição e vendemos por R$12,23. O prejuízo máximo da operação é (12,23 - 13,23) + 0,32 = R$0,68 por ação.
Abaixo, o gráfico da operação com 500 pares de opções. A taxa bruta de retorno fica em 47% sobre o capital arriscado.
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Muito bom! Estratégia que dá lucro com o mercado parado! Se daqui 3 semanas o ativo objeto estiver no mesmo preço da data de montagem, a operação será lucrativa! Parabéns!
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Seguindo o estudo de nossa trava de alta, apesar da queda de 0,37% no preço da ação - o que supostamente faria os preços das PUTs avançarem - o que foi vendido por R$0,60 encerrou o dia cotado a R$0,57 enquanto que o que foi comprado por R$0,28 encerrou o dia cotado a R$0,27. Isso já provoca uma redução do spread para R$0,30. Vamos ver como o mercado se comporta hoje.
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Seguindo o estudo da trava de baixa com PUT em VALE5, a alta de 3,15% no preço da ação fez com que nossas posições em PUT perdessem ainda mais VE, enquanto que ganhamos em lastro - saiu dos 4,72% para 8,18%. O que foi comprado por R$0,28 fechou a R$0,18 e o que foi vendido por R$0,60 está cotado a R$0,39. Com isso, o spread vendido por R$0,32 está custando R$0,21.
Só lembrando que para nossa operação sair vencedora, basta que o preço de VALE5 mantenha-se acima de R$13,23. Porém, uma queda até R$12,91 (o break even) ainda é suportada e isso dá algum espaço para o preço voltar para a região de ganho da operação.
Seguindo em frente!
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Queda de 0,71% da ação não foi suficiente para alterar a trajetória de derretimento de VE das opções envolvidas em nossa operação. Teoricamente, era de se esperar que PUTs ganhassem algum valor devido à queda da ação, mas o fato de estarem bem fora do dinheiro, faz com que pequenas movimentações de preço não afetem o prêmio. Com o passar dos dias, fica cada vez mais evidente para o mercado que as chances de exercício dessas opções são cada vez menores. Logo, o aumento de certezas diminui expectativas e, consequentemente, diminui V.E. Simples!
VALET52, que foi comprada por R$0,28 fechou a R$0,14. VALET53 que foi vendida por R$0,60 fechou a R$0,35. De ontem para hoje, ambas posições perderam R$0,04 então, nosso spread continua em R$0,21.
Ótimo fim de semana a todos.
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Modesta alta de 0,36% não favoreceu muito nossa operação. Os prêmios das opções continuam perdendo VE de forma linear e o spread fechou hoje a R$0,22. Ainda restam 14 dias para o vencimento.
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Forte alta da ação favoreceu nossa trava de alta com PUT. Com isso, o spread vendido a R$0,32 derreteu para R$0,12. Spreads inferiores a R$0,05 já não compensam os riscos e pode ser hora de pensar em desfazer a trava e embolsar o lucro.
Foi uma ótima sugestão, @Rodrigo Cohen
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Mais um dia de forte alta da ação favorece nossa trava de alta com PUT. O spread vendido por R$0,32 fechou a R$0,08. Falta muito pouco para o gain da operação.
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Nossa trava tinha tudo para atingir o alvo de ganho no pregão de ontem, mas queda de 0,8% (VALE5 fechou a R$14,96) fez com que o VE vendido subisse para R$0,07. Como o sucesso da operação depende apenas de os preços se manterem acima de R$13,23 ainda temos um bom lastro - o que dá espaço para o mercado se mexer. De toda forma, a passagem do tempo continua cumprindo seu papel de derreter a expectativa.
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Pequena alta de 0,33% (VALE5 fechou a R$15,01)voltou a deixar nossa trava em ponto muito próximo ao encerramento da operação com lucro. No fechamento de hoje, o VE vendido está em R$0,06 que correspondem a mais de 80% do lucro pretendido. No próximo pregão, desmancharemos a operação com lucro.
Bom fim de semana a todos
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Conforme o planejado, encerraríamos a operação na abertura dos negócios, recomprando o VE vendido por R$0,05. Dos R$0,29 pretendidos, a operação teria sido encerrada com R$0,27 de lucro ou 93% do alvo. Mesmo com a queda de mais de 3% dos preços da ação, o spread no fechamento era de apenas R$0,10 e ainda estaríamos com um bom lastro de 9,07%. Se a operação tivesse sido encerrada no pior momento do dia, ou seja, com a ação renovando preços mínimos no intraday, conseguiríamos apurar um lucro de R$0,22 ou 75% do alvo.
De todas as formas, foi mais uma operação vencedora e a consideraria encerrada com lucro.
#partiuPróximaEstrutura!
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