Trava de Baixa PETR4



  • A trava de baixa é outra estrutura com opções onde se recebe dinheiro do mercado para montar, e tira proveito de um movimento tanto de consolidação quanto de queda dos preços da ação subjacente. Uma das grandes vantagens das travas é a possibilidade de escolha da faixa de mercado que se deseja trabalhar, a fim de buscar a melhor relação entre o lastro (distância do preço da ação até o break even), a eficiência de V.E. (percentual em relação ao preço da ação) e o tempo para o vencimento.

    Nessa trava de baixa, vendemos 800 opções europeias PETRF87 (strike R$8,70) e compramos 800 opções americanas PETRF94 (strike R$9,40), tendo recebido um valor líquido de R$125,81 e corresponde a R$0,16 de spread líquido recebido. Esse VE corresponde a 1,95% do preço da ação no momento da montagem (R$8,21). O prazo para o vencimento é de 16 pregões e o lastro é de 7,92%, tendo o Break Even em R$8,86 (strike da posição vendida + os R$0,16 recebidos). No pior dos cenários, seremos exercidos a R$8,70, mas exerceremos nosso direito a R$9,40 limitando o prejuízo a R$0,54 por ação (R$0,70 da diferença entre os strikes menos os R$0,16 já recebidos na montagem).

    A venda de uma opção europeia é um procedimento de defesa, pois evita que sejamos exercidos antes da data de vencimento, em caso de alta repentina dos preços da ação – o que pode efetivamente acontecer, dada a alta volatilidade de PETR4. Isso nos dá espaço para o mercado retornar para dentro da área de ganho, o que diminui nossas chances de perda. Além disso, garantimos o encerramento da operação na véspera do vencimento, evitando os altos custos com exercício de duas posições.

    Outra grande vantagem da operação, além de estar com o prejuízo limitado, é o fato de não precisar fazer nada para realizar o lucro. Basta deixar o tempo passar e fazer a parte dele: derreter a expectativa.


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