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    Estudo de operação de volatilidade em VALE5 (4/2/16)

    Opções e Derivativos
    delta hedge opções volatilidade
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    • Petrokas
      Petrokas last edited by

      Pessoal,

      Compartilho a seguir um estudo que eu fiz sobre uma operação de volatilidade em VALE5. Não é um call, apenas um exemplo de como operar ações + opções com o conceito de volatilidade e delta hedge.

      Quem acompanha minhas transmissões do Momento Opções sabe que eu gosto de frisar quais os fatores influenciam nos preços das opções, a saber:

      - preço do ativo objeto

      - preço de exercício da opção

      - tempo até o vencimento

      - volatilidade

      - taxa de juros

      Com base nisso, sabemos que o preço de uma opção de compra (call) pode subir mesmo com o preço do ativo objeto caindo...e também pode cair, mesmo com a ação subindo. Basicamente, é a influência da volatilidade.

      Existem alguns modelos de estimação de volatilidade, entre eles: volatilidade histórica, volatilidade com alisamento exponencial e GARCH.

      Utilizando o modelo GARCH, projetei a volatilidade de uma opção ATM para VALE5. O resultado esperado foi de 67%, porém, a volatilidade implícita praticada no mercado era de 61%. Isso significa uma probabilidade da volatilidade dessa opção aumentar nos próximos dias. Porém, a cada dia que passa, existe o efeito theta (desvalorização pela passagem do tempo "jogando contra".


      Como tirar proveito disso? Uma das operações possíveis seria:

      - Vender a ação objeto e comprar a opção ATM


      O estudo dessa operação ficou assim:

      VENDA (aluguel) 3000 VALE5 a R$ 7,78

      COMPRA 5000 VALEC23 a R$ 0,80


      Pelas minhas simulações, se a VALE5 se movimentar por volta de 3% no pregão do dia seguinte (5/2) - independente da direção, mas preferencialmente caindo para aumentar a volatilidade - essa operação terá um resultado positivo.

      Movimentações inferiores podem ser lucrativas, dependendo de alterações na volatilidade na opção.


      Postarei o resultado dessa operação para acompanhamento!


      Abs,

      Petrokas

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      • Petrokas
        Petrokas last edited by

        Encerro o acompanhamento dessa operação às 13h. Infelizmente o ativo se movimentou pouco ao longo do dia (entre 10h e 13h) e a saída seria no 0 a 0 (VALE5 a 7,82 e VALEC23 a 0,83).


        Qualquer dúvida, estou à disposição.


        @PEtrokas disse:

        eriores podem ser lucrativas, dependendo de alterações na volatilida
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